외환 사회 무역

북한 무역상들에 대한 통관절차를 진행하는 단둥 해관(세관)의 모습.

中 경제 펀더멘털 개선, 위안화 국제화 발전 잠재력 커

[신화망 베이징 4월12일]국제통화기금(IMF)이 최근 발표한 '외환보유액 통화구성(COFER)' 자료에 따르면 지난해 4분기 COFER에서 위안화가 차지하는 비중이 5년 만에 최고치를 기록했다. 중국 경제에 대한 국제사회의 신뢰가 높아지며 위안화의 지위가 향상되고 있다는 평가다.

◇위안화 국제화를 뒷받침하는 경제력

최근 몇 년 동안 중국의 경제·지역 구조는 최적화가 진행됐다. 개혁개방도 끊임없이 심화되며 중국 경제의 펀더멘털이 개선됐다는 분석이다. 이는 위안화 국제화의 강력한 버팀목으로 작용하고 있다.

2021년 중국 국내총생산(GDP)은 114조4천억 위안(약 2경2천102조800억원)을 기록하며 전년보다 8.1% 증가했다.

구칭양(顧清揚) 싱가포르국립대 리콴유공공정책학원 부교수는 수요 위축 등 압박에도 불구하고 중국 경제는 전 세계에서 여전히 눈에 띄는 성과를 보이고 있다며 위안화의 국제화 발전 잠재력이 매우 크다고 설명했다.

영국 런던 킹스칼리지 중국연구소 관계자는 최근 몇 십 년 동안 중국의 경제발전이 급속하게 진행되면서 중국 경제가 글로벌 경제에서 갖는 중요성이 지속적으로 상승했다고 밝혔다. 이어 중국의 국제무역 규모가 끊임없이 확대됨에 외환 사회 무역 따라 위안화의 중요성도 함께 높아졌다고 덧붙였다.

◇국제 협력 심화, 위안화 적용 범위 확대

중국이 세계와 융합되고 수년간 여러 국가의 중요한 무역파트너가 되면서 점점 더 많은 국가의 외환보유액 속 위안화를 편입시키고 있다.

지난해 중국과 메콩 5개국(미얀마·라오스·태국·캄보디아·베트남)의 무역 규모는 전년 동기 약 23% 증가한 4천억 달러에 육박했다. 태국 카시콘뱅크(Kasikorn Bank) 관계자는 중국이 국제 무역 시스템에서 점점 더 중요한 역할을 담당하고 있다며 더 많은 국가가 위안화를 외환보유액에 포함시켜 불필요한 외환 리스크를 피해야 한다고 말했다.

중국은 12년 연속 아프리카의 제1 교역대상국 지위를 굳건히 지키고 있다. 지난해 중국과 아프리카 양자 무역 규모는 2천543억 달러에 달해 2020년 대비 35.3% 늘었다. 탄자니아 다르에스살람대학 중국연구센터 관계자는 중국-아프리카 협력포럼(FOCAC)과 '일대일로' 이니셔티브가 추진되며 대다수 아프리카 국가들은 중국과의 무역 규모를 확대할 것이라고 말했다. 그는 위안화를 이용하는 업무 역시 늘어날 것이라고 전했다.

짐바브웨 중국-아프리카 경제문화교류연구센터의 한 연구원은 중국이 여러 아프리카 국가와 통화스와프 협정을 체결했다며 향후 위안화가 중국-아프리카 경제무역 협력에서 더욱 중요한 역할을 담당할 것이라고 설명했다.

◇환율 리스크 저항력, 안정적인 위안화 매력 상승

최근 수년간 위안화 환율 리스크 저항력이 제고되고 있다. 코로나19 확산, 지정학적 충돌 격화 등 불확실성이 확대되고 있는 상황에서 위안화는 합리적인 수준에서 안정세를 유지하고 있다. 이는 위안화 자산에 대한 매력을 한층 더 높였다는 평가를 받는다.

아르헨티나의 한 중국문제 전문가는 국제정세가 불확실성으로 가득한 현 정세에서 중국의 경제발전은 지속적인 안정성을 보이고 있다며 위안화는 리스크를 회피하는 중요한 선택지가 됐다고 말했다.

브라질 금융 전문가 역시 중국이 브라질의 최대 무역 파트너라며 외환보유액의 구성을 다변화시켜 금융 리스크를 분산하는 관점에서 위안화 보유액을 꾸준히 늘리는 것은 실용적인 조치라고 전했다.

리사르도 고메스 칠레 발파라이소 대학 국제경영대학원장은 현 글로벌 경제 상황에서 위안화의 국제 준비통화로서의 역량이 계속해 강화되고 있다고 밝혔다.

연구과제 상세정보

환율의 변동성이 국제 무역에 미치는 영향에 대한 논의는 1973년 고정환율시스템이 붕괴(브레턴우즈체제 붕괴)되고 자유변동환율시스템으로 전환하면서 시작되었다. 변동환율제도로의 이행은 자본의 자유로운 이동으로 국제유동성을 확보하고, 외부 충격을 환율변동에 의 .

환율의 변동성이 국제 무역에 미치는 영향에 대한 논의는 1973년 고정환율시스템이 붕괴(브레턴우즈체제 붕괴)되고 자유변동환율시스템으로 전환하면서 시작되었다. 변동환율제도로의 이행은 자본의 자유로운 이동으로 국제유동성을 확보하고, 외부 충격을 환율변동에 의해 흡수할 수 있으므로 정부가 독자적인 거시정책을 수행할 수 있다는 장점이 있다. 그러나 급격한 환율변동성의 증대가 국가경제의 교란요인으로 작용할 수 있고, 특히 국제무역에 있어서 불확실성의 증대로 무역이 축소될 수 있다는 주장이 제기되었다. 이러한 주장은 다양한 경제정책을 수립하는데 있어 필수적인 고려요소였으며, 예를 들어, 이는 유럽의 통화통합을 정당화시키는 경제적 이유중의 하나이기도 했다. 또한 자유변동환율제하에서의 환율의 극심한 변동이 경제에 미치는 부정적인 영향은 환율의 변동성을 감소시키기 위한 외환시장의 개입을 정당화한다.(Edision 1993)
이론적으로 환율의 변동성 확대는 무역거래에 있어서의 불확실성을 증대시킴으로서 수출량을 감소시키고 수출업자가 환리스크를 부담하는 경우 환율로 인한 불확실성을 수출가격에 전가시키려한다. 이론적으로, 분리이론(separation theorems)은 선물환율이 외생적으로 결정되는 선물환시장(forward exchange markets)에서 최적의 수출수준은 환위험과 독립적이라고 주장한다(Ethier, 1973). 그러나, 만일 선물환율의 결정과정을 고려한다면 환위험은 선물환율에 영향을 미쳐 무역에 영향을 미칠 수 있고, 이는 무역거래에 정(+)의 혹은 부(-)의 영향을 미칠 수 있다(Viaene and De Vries, 1992). 그러므로 환율의 변동성이 무역거래에 미치는 영향은 실증분석에 따라 결론이 내려져야 한다. 그러나, 많은 논문이 통계적으로 유의하지 못한 추정결과를 보여주어 실증분석도 일치하는 결론을 내리지 못하고 있다. 통계적으로 유의미하지 않다고 해서 효과가 존재하지 않는다는 것을 의미하는 것은 아니다.
한편, 기존의 많은 문헌들은 선진국의 시계열자료를 사용하여 분석을 하고 있는데, 특히 1978년에서 1996년 중 미국에서 G7국가로의 수출이 주로 자료로 사용되어 왔다. 개발도상국과 같이 환위험의 변동성이 좀 더 큰 국가의 자료를 사용한다면 좀 더 유의미한 관계를 발견할 수 있다.(De Grauwe and Verfaille, 1988).
이에 본 연구는 우리나라의 자료를 대상으로 환율의 변동성을 잘 포착할 수 있는 시계열상의 방법론을 사용하여 환율의 변동성과 무역과의 관계를 규명하고자 한다. 기존의 실증연구들은 주로 환율변동성을 과거환율의 표준편차 또는 기대환율과 실질환율과의 차로 정의하여 OLS를 실시하는 방법을 사용하였다면, 본 연구에서는 이에서 나아가 시변조건부분산을 이용하는 방식을 활용하여 환율의 변동성의 효과를 찾아보고자 한다. 환위험을 나타내는 대용변수(proxy)로 일반화된 조건부 자기회귀 조건부 이분산(generalized autoregressive conditional heteroskedasticity: GARCH)모형(Bollerslev, 1986)을 사용한다. 또한 Merton(1980)과 Andersen and Bollersleve(1998)에서와 같이 일별환율의 제곱의 누적치를 통해 월별 환율의 변동성을 구하였다. 이러한 환율의 변동성을 추정하는 데 있어서의 방법론적인 향상이 환위험이 무역에 미치는 영향을 증진시키는지 보고자 한다.
환율의 변동성과 무역과의 관계를 분석하는 데 있어, 기존의 분석에서 널리 사용된 Johansen 공적분검정 이외에 ARLD boudn 검정법을 이용한다. ADF 또는 PP 검정이나 Johansen-Juselius 공적분추정법은 기본적으로 분석에 사용되는 변수의 차수(differenced)가 모두 I(1)임을 전제로 이루어진다. 따라서 변수의 차수가 일치하지 않으면 공적분추정법의 적용에는 한계가 있다. 분석에 사용되는 변수들이 안정적인(stationary) 변수와 비안정적인(nonstationary) 변수가 혼합되어 있을 경우 변수들간의 장기적인 관계의 존재를 파악하기 위해 Pesaran et al.(2001)은 ‘제약 오차수정모형(unrestricted error correction model, UECM)에 기초한 bound test를 제안하였다. 본 연구에서 환율의 수준변수는 외환 사회 무역 I(1) 변수이나, 환율의 변동성은 I(0)로 나타날 가능성이 높다. 이에 본 연구에서는 ARDL bound 검정법을 사용하고, 이에 따라 좀 더 의미있는 환율의 변동성과 무역의 관계를 도출할 수 있다.

2007~2009 금융위기를 거치면서 우리나라 외환시장의 변동성은 다른 이머징 국가보다 높은 것으로 나타났다. 향후 미국의 경기부진과 재정적자 등으로 달러화의 위상이 약화되는 가운데, 중국의 위안화환율 절상 문제 및 유로화의 취약성 등으로 국제금융시장의 불안정성 .

2007~2009 금융위기를 거치면서 우리나라 외환시장의 변동성은 다른 이머징 국가보다 높은 것으로 나타났다. 향후 미국의 경기부진과 외환 사회 무역 재정적자 등으로 달러화의 위상이 약화되는 가운데, 중국의 위안화환율 절상 문제 및 유로화의 취약성 등으로 국제금융시장의 불안정성은 더욱 증대되고, 이에 우리나라 환율의 불안정성도 더욱 높아질 전망이다. 우리나라는 수출․입에 대한 대외의존도가 매우 높아 환율변동성이 무역에 미치는 영향은 한국의 경제안정화에 있어서 중요한 의미를 가진다. 이에 환율의 변동성이 무역에 미치는 영향을 정확하게 분석하는 작업이 필요하다.
지금까지의 환율과 무역과의 관계가 주로 선진국을 대상으로 분석하였으며, 환율변동성을 나타내는 대용변수의 추정도 만족스럽지 못하였다. 본고에서는 환율의 변동성을 다양한 방법으로 정의하고, 또 사용된 변수들의 안정성(stationary) 혹은 비안정성(nonstationary)에 관계없이 변수간의 공적분관계를 분석할 수 있는 Pesaran et al.(2001)의 ARDL bound 검정법을 이용하여 분석함으로써 보다 정확한 분석결과를 도출하고자 시도한다. 실질실효환율이 우리나라 무역수지에 미치는 영향을 분석하고, 나아가 분석대상으로 미국으로 제한하여 원/달러환율과 대미 무역수지와의 관계를 분석하고자 한다.
동아시아 국가들의 경우 (말레이시아를 제외하고) 1997년~1998년 외환위기 이후 자유변동환율제도로 이행하였는데, 이후의 환율의 변동폭이 더욱 증가할 것으로 예상된다. 소규모 개방경제국에 해당하는 동아시아 국가들의 경우 환율의 변동성이 무역에 미치는 영향을 정확히 분석하는 작업이 중요한 의미를 지닌다. 또한, 선진국과 이머징마켓으로 분류하여 분석을 실시하여 국가의 발전단계에 따라 환율의 변동성이 무역에 미치는 영향에 대한 시사점을 제공할 수 있다.
본고의 분석에서 사용한 분석방법론 등은 향후 동아시아 국가들을 대상으로 한 분석으로 본 주제를 확장함에 있어 도움을 줄 것으로 판단된다. 특히 중국을 포함한 동아시아국간의 교역이 증가하는 상황에서 역내의 무역 및 금융협력이 주요한 과제로 대두되고 있어, 역내 교역관계를 고려한 환율과 무역간의 분석은 향후 중요한 연구과제로 남아있다.

본 연구는 우리나라의 자료를 대상으로 환율의 변동성을 잘 포착할 수 있는 외환 사회 무역 시계열상의 방법론을 사용하여 환율의 변동성과 무역과의 관계를 규명하고자 한다. 우리나라는 소규모 개방경제로 외환시장이 협소하여 환율의 변동성이 크다. 특히 최근의 2007～2009 금융위기에 .

본 연구는 우리나라의 자료를 대상으로 환율의 변동성을 잘 포착할 수 있는 시계열상의 방법론을 사용하여 환율의 변동성과 무역과의 관계를 규명하고자 한다. 우리나라는 소규모 개방경제로 외환시장이 협소하여 환율의 변동성이 크다. 특히 최근의 2007～2009 금융위기에서 볼 수 있듯이 대외적인 조그마한 충격에도 원/달러 환율은 크게 출렁거리고 그 변동성이 다른 이머징 시장에 비해 큰 것으로 나타났다. 우리나라는 수출․입에 대한 대외의존도가 매우 높아 환율변동성과 무역과의 관련여부는 한국의 경제안정화에 있어서 중요한 의미를 가진다.
기존의 실증연구들은 주로 환율변동성을 과거환율의 표준편차 또는 기대환율과 실질환율과의 차로 정의하여 OLS를 실시하는 방법을 사용하였다면, 본 연구에서는 이에서 나아가 시변조건부분산을 이용하는 방식을 활용하여 환율의 변동성의 효과를 찾아보고자 한다. 환위험을 나타내는 대용변수(proxy)로 일반화된 조건부 자기회귀 조건부 이분산(generalized autoregressive conditional heteroskedasticity: GARCH)모형(Bollerslev, 1986)을 사용한다. 또한 Merton(1980)과 Andersen and Bollersleve(1998)에서와 같이 일별환율의 제곱의 누적치를 통해 월별 환율의 변동성을 구하였다. 이러한 환율의 변동성을 추정하는 데 있어서의 방법론적인 향상이 환위험이 무역에 미치는 영향을 증진시키는지 보고자 한다.
환율의 변동성과 무역과의 관계를 분석하는 데 있어, 기존의 분석에서 널리 사용된 Johansen 공적분검정 이외에 ARLD boudn 검정법을 이용한다. ADF 또는 PP 검정이나 Johansen-Juselius 공적분추정법은 기본적으로 분석에 사용되는 변수의 차수(differenced)가 모두 I(1)임을 전제로 이루어진다. 따라서 변수의 차수가 일치하지 않으면 공적분추정법의 적용에는 한계가 있다. 분석에 사용되는 변수들이 안정적인(stationary) 변수와 비안정적인(nonstationary) 변수가 혼합되어 있을 경우 변수들간의 장기적인 관계의 존재를 파악하기 위해 Pesaran et al.(2001)은 ‘제약 오차수정모형(unrestricted error correction model, UECM)에 기초한 bound test를 제안하였다. 본 연구에서 환율의 수준변수는 I(1) 변수이나, 환율의 변동성은 I(0)로 나타날 가능성이 높다. 이에 본 연구에서는 ARDL bound 검정법을 사용하고, 이에 따라 좀 더 의미있는 환율의 변동성과 무역의 관계를 도출할 수 있다.
본 연구에서는 1990년 이후 환율의 변동성이 우리나라 무역수지에 미치는 영향을 분석함에 있어, 우리나라 전체의 무역수지와 주요 교역국과의 무역비중을 가중치로 한 실질환율의 변동성과의 관계를 분석한다. 이를 위한 선행작업으로 우리나라 교역대상국의 변동 및 현재 사용되고 있는 결제통화의 비중 등에 대해서도 살펴본다. 이후 분석국가를 미국으로 한정하여 원/달러 환율의 변동성이 대미 무역수지에 미치는 영향을 분석한다. 우리나라가 무역을 함에 있어 대부분의 국가와의 수출․입 거래시 달러화가 사용되지만, 유로권의 국가나 일본과의 무역시에는 엔화나 유로화가 사용되는 추세이다. 또한, 최근 들어 중국과의 교역규모가 증대되는 추세이다. 미국을 대상으로 원/달러환율의 변동성의 효과를 분석하는 것은 결제통화의 고려나 혼동이 없이 환율의 변동성이 무역에 미치는 효과를 파악하는 데 데 도움을 줄 것으로 기대된다.

• 한글키워드
• 실질실효환율,무역수지,단위근검정,오차수정모형,GARCH모형,Johansen-Juselius 공적분검정,ARDL bound 검정,환위험,환율의 변동성

• 영문키워드
• unit root test,ARDL bound test,trade balance,exchange rate risk,real effective exchagne rate,exchange rate volatility,GARCH,error correction model,Juselius cointegration test,Johanse

우리나라는 수출․입에 대한 대외의존도가 매우 높아 환율변동성이 무역에 미치는 영향은 한국의 경제안정화에 있어서 중요한 의미를 가진다. 이에 환율의 변동성이 무역에 미치는 영향을 정확하게 분석하는 작업은의미가 있다. 지금까지의 환율과 무역과의 관계가 .

우리나라는 수출․입에 대한 대외의존도가 매우 높아 환율변동성이 무역에 미치는 영향은 한국의 경제안정화에 있어서 중요한 의미를 가진다. 이에 환율의 변동성이 무역에 미치는 영향을 정확하게 분석하는 작업은의미가 있다. 지금까지의 환율과 무역과의 관계가 주로 선진국을 대상으로 분석하였으며, 환율변동성을 나타내는 대용변수의 추정도 만족스럽지 못하였다. 본고에서는 환율의 변동성을 다양한 방법으로 정의하고, 또 사용된 변수들의 안정성(stationary) 혹은 비안정성(nonstationary)에 관계없이 변수간의 공적분관계를 분석할 수 있는 Pesaran et al.(2001)의 ARDL bound 검정법을 이용하여 분석함으로써 보다 정확한 분석결과를 도출하고자 하였다.
환율은 우리나라의 주요국을 대상으로 무역가중치를 감안하여 계산한 실효환율을 사용하였다. 환율의 수준과 무역수지간의 관계를 분석하기 위하여, 이들 변수가 모두 비안정적인 I(1) 변수로 나타나, Johansen 공적분 검정법을 활용하였다. 분석결과 1개의 공적분 관계가 존재하는 것으로 나타나 외환 사회 무역 무역수지가 환율의 수준변수, 국내경제 및 해외경제와 밀접한 관계가 있는 것으로 나타났다. 환율의 변동성은 Bollerslev(1986)에 의해 개발된 일반화된 자기회귀조건부이분산(GARCH)모형을 이용하여 측정하였다. 측정된 환율의 변동성은 단위근 검정결과 다른 변수들과는 달리 안정적인 변수인 I(0)으로 분석되었다. 따라서 환율의 변동성과 무역수지의 관계를 분석하기 위하여 ARDL Bounds 검정법을 사용하였다.
ARDL Bounds 검정법에서는 래그는 4를 최대 시차로 두고 10%의 유의 수준에서 유의하지 않은 변수를 제거하는 general-to specific 방법에 의해 결정하였다. 변수들간의 공적분 관계를 보기 위하여 Pesaran 외환 사회 무역 et al.(2001)의 F 통계량을 계산한 결과, 공적분관계가 없다는 귀무가설을 기각하였다. 그러나, 환율의 변동성이 무역수지에 미치는 영향을 나타내는 계수는 통계적으로 유의미하지 않아, 환율의 변동성이 무역수지에 미치는 영향에 대한 증거를 발견할 수 없었다.

Identifying the degree of effects 외환 사회 무역 of exchange rate changes on the trade is very important particularly for Korea since Korea is heavily dependent upon the external trade for its growth. Research on the effects of the exchange rate changes on trade hav .

Identifying the degree of effects of exchange rate changes on the trade is very important particularly for Korea since Korea is heavily dependent upon the external trade for its growth. Research on the effects of the exchange rate changes on trade have been mainly focused on the developed economies. Moreover proxy variables which represent exchange rate volatility have not been satisfactory and there are no consensus on the relationship between exchange rate volatility and the trade.
In 외환 사회 무역 this research I estimate exchange rate volatility using GARCH(1,1) model which are known to well capture the characteristics of financial variables. Also I use ARDL bounds test by Pesaran et al.(2001) which could be used regardless of the stationarity of variables included in the cointegrating regression equations. Real effective exchange rate is estimated using the weights of the trade with major trade partners of Korea. Long run cointegrating relationship between level of exchange rate, domestic and world economies and trade balance of Korea is revealed when tested using Johansen cointegrating methodology.
Exchange rate volatility estimated using GARCH(1,1) model developed by Bollerslev(1986) is found to be I(0) stationary variable while the other variables in the equation is non stationary I(1) variables. So ARDL bounds test is utilized for the test of cointegrating relationship between exchange rate volatility and trade balance. While cointegrating relationship is revealed for the equation, the evidence of effect of exchange rate volatility on the trade is not revealed.

본고에서는 환율의 변동성을 다양한 방법으로 정의하고, 또 사용된 변수들의 안정성(stationary) 혹은 비안정성(nonstationary)에 관계없이 변수간의 공적분관계를 분석할 수 있는 Pesaran et al.(2001)의 ARDL bound 검정법을 이용하여 분석함으로써 보다 정확한 분석결 .

본고에서는 환율의 변동성을 다양한 방법으로 정의하고, 또 사용된 변수들의 안정성(stationary) 혹은 비안정성(nonstationary)에 관계없이 변수간의 공적분관계를 분석할 수 있는 Pesaran et al.(2001)의 ARDL bound 검정법을 이용하여 분석함으로써 보다 정확한 분석결과를 도출하고자 하였다. 환율은 우리나라의 주요국을 대상으로 무역가중치를 감안하여 계산한 실효환율을 사용하였다. 환율의 수준과 무역수지간의 관계를 분석하기 위하여, 이들 변수가 모두 비안정적인 I(1) 변수로 나타나, 외환 사회 무역 Johansen 공적분 검정법을 활용하였다. 분석결과 1개의 공적분 관계가 존재하는 것으로 나타나 무역수지가 환율의 수준변수, 국내경제 및 해외경제와 밀접한 관계가 있는 것으로 나타났다. 환율의 변동성은 Bollerslev(1986)에 의해 개발된 일반화된 자기회귀조건부이분산(GARCH)모형을 이용하여 측정하였다. 측정된 환율의 변동성은 단위근 검정결과 다른 변수들과는 달리 안정적인 변수인 I(0)으로 분석되었다. 따라서 환율의 변동성과 무역수지의 관계를 분석하기 위하여 ARDL Bounds 검정법을 사용하였다. 변수들간의 공적분 관계를 보기 위하여 Pesaran et al.(2001)의 F 통계량을 계산한 결과, 공적분관계가 없다는 귀무가설을 기각하여 이들 변수간에 장기적인 관계가 있음을 시사하였다. 그러나, 환율의 변동성이 무역수지에 미치는 영향을 나타내는 계수는 통계적으로 유의미하지 않아, 환율의 변동성이 무역수지에 미치는 영향에 대한 증거를 발견할 수 없었다.

본고에서는 환율의 변동성을 다양한 방법으로 정의하고, 또 사용된 변수들의 안정성(stationary) 혹은 비안정성(nonstationary)에 관계없이 변수간의 공적분관계를 분석할 수 있는 Pesaran et al.(2001)의 ARDL bound 검정법을 이용하여 분석함으로써 보다 정확한 분석결 .

본고에서는 환율의 변동성을 다양한 방법으로 정의하고, 또 사용된 변수들의 안정성(stationary) 혹은 비안정성(nonstationary)에 관계없이 변수간의 공적분관계를 분석할 수 있는 Pesaran et al.(2001)의 ARDL bound 검정법을 이용하여 분석함으로써 보다 정확한 분석결과를 도출하고자 하였다.
환율은 우리나라의 주요국을 대상으로 무역가중치를 감안하여 계산한 실효환율을 사용하였다. 환율의 수준과 무역수지간의 외환 사회 무역 관계를 분석하기 위하여, 이들 변수가 모두 비안정적인 I(1) 변수로 나타나, Johansen 공적분 검정법을 활용하였다. 분석결과 1개의 공적분 관계가 존재하는 것으로 나타나 무역수지가 환율의 수준변수, 국내경제 및 해외경제와 밀접한 관계가 있는 것으로 나타났다. 환율의 변동성은 Bollerslev(1986)에 의해 개발된 일반화된 자기회귀조건부이분산(GARCH)모형을 이용하여 측정하였다. 측정된 환율의 변동성은 단위근 검정결과 다른 변수들과는 달리 안정적인 변수인 I(0)으로 분석되었다. 따라서 환율의 변동성과 무역수지의 관계를 분석하기 위하여 ARDL Bounds 검정법을 사용하였다.
ARDL Bounds 검정법에서는 래그는 외환 사회 무역 4를 최대 시차로 두고 10%의 유의 수준에서 유의하지 않은 변수를 제거하는 general-to specific 방법에 의해 결정하였다. 변수들간의 공적분 관계를 보기 위하여 Pesaran et al.(2001)의 F 통계량을 계산한 결과, 공적분관계가 없다는 귀무가설을 기각하였다. 그러나, 환율의 변동성이 무역수지에 미치는 영향을 나타내는 계수는 통계적으로 유의미하지 않아, 환율의 변동성이 무역수지에 미치는 영향에 대한 증거를 발견할 수 없었다.
향후 본 연구의 활용방안으로는 먼저, 이론적 배경을 보완하고, 모형을 개선하여 국내 학술지에 게재할 예정이다. 이후, 본고에서 사용한 방법론을 이용하여 분석을 이머징 마켓으로 확대하여, 연구 결과를 국제 학술지에도 게재할 예정이다. 이는 소규모 개방경제국에 해당하는 동아시아 국가들의 경우 환율의 변동성이 무역에 미치는 영향을 정확히 분석하는 작업이 중요한 의미를 지니는 때문이다. 본 연구에서 사용한 방법론을 동아시아 국가의 경우에도 적용하여 분석함으로서, 환율의 변동성이 무역수지에 미치는 영향에 대한 보다 보편적인 연구결과를 도출할 수 있을 것이다.

정부, 4월 CPTPP 가입신청 목표…외환시장 제도 전면 개편

정부가 오는 4월 세계 무역의 15%를 차지하는 포괄적·점진적 환태평양경제동반자협정(CPTPP) 가입신청을 관련 절차를 속도감 있게 진행한다.

상반기 중에는 외환시장 제도 전면 개편 방안을 수립하고, 다음 달부터 글로벌 대표 주가지수인 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국지수(DM) 편입을 위한 본격 협의에 나선다.

글로벌 공급망 재편에 대응해 반도체·디스플레이, 이차전지, 인공지능(AI), 수소 등 10대 국가필수전략기술 분야별로 세부 중점기술을 선정해 집중 육성하기로 했다.

정부는 11일 정부세종청사에서 홍남기 경제부총리 겸 기획재정부 장관 주재로 대외경제장관회의 및 대외경제협력기금(EDCF) 운용위원회를 열고 이같은 내용의 ‘2022년 대외경제정책 추진 전략’을 논의해 확정했다.

◆CPTPP 4월 가입 신청 목표로 속도…FTA 네트워크 전세계 90%까지

우선 정부는 CPTPP 등 메가 자유무역협정(FTA) 추진을 통한 아태지역 경제·교역을 확대한다. 오는 4월 CPTPP 가입신청을 목표로 이해관계자 의견을 수렴하고, 농수산업·중소제조업 등 민감 분야에 대해서는 보완대책을 마련한다.

CPTPP 의장국인 싱가포르를 비롯해 뉴질랜드 등 주요 회원국과 지속 협의해 우호적 가입환경 조성하는 등 관련 절차를 속도감 있게 추진한다.

CPTPP는 환태평양경제동반자협정(TPP)에서 미국이 탈퇴하자 일본과 호주, 멕시코 등 나머지 11개 국가가 2018년 말 출범했다. 무역액 규모는 2019년 기준 5조7000억 달러로 전 세계 무역액의 15%를 넘고, CPTPP 회원국과 한국 간 교역액도 큰 비중을 차지한다.

다음달 1일 발효 예정인 세계 최대 메가 FTA인 역내포괄적경제동반자협정(RCEP)의 원활한 이행을 통해 역내 교역 다변화와 신남방정책 연계를 강화한다.

신남방·신북방·중남미·중동 등 신흥시장 주요국과의 FTA 확대를 통해서도 공급망 안정화를 꾀하고, 국내 기업의 신(新)시장 진출기반을 확대한다는 계획이다.

홍남기 부총리는 “대외부문이 우리 경제회복을 견인할 수 있도록 신(新)시장 창출에 주력하겠다”며 “메가 FTA 및 양자 FTA 적극 추진을 통해 향후 FTA 네트워크를 전 세계 GDP의 90%까지 확대하는 등 해외수주 3년 연속 300억 달러 초과 달성에 총력을 기울일 것”이라고 말했다.

◆국내 외환시장 개장시간 연장 검토…내달 MSCI 편입 본격 협의

대외 불안요인에 대응해 모니터링과 시장안정 노력을 강화하고, 해외투자자 소통을 통해 대외신인도 안정적으로 관리할 계획이다. 외환거래체계를 전면 개편하고, MSCI 선진지수 편입을 본격 추진한다.

국내 개인·기업·금융기관의 외환거래 규제 부담이 줄어들도록 연내 외환 법령체계를 전면적으로 개편하고, 해외투자자 편의 제고를 위해 실질적인 제도 개선에도 나선다는 방침이다.

지난해 11∼12월 50여개 글로벌 투자기관을 대상으로 진행한 설문에서 해외 투자자들은 ‘국내 외환시장 직접 참가 불가능’, ‘외환시장 마감 후 환전 곤란’ 등을 불편사항으로 꼽았다고 정부는 전했다.

이에 현재 오전 9시∼오후 3시30분인 국내 외환시장 개장시간을 해외 영업시간을 포괄할 수 있도록 대폭 연장하는 방안을 검토한다. 해외 금융기관의 국내 외환시장 직접 참여를 허용하는 방안과 해외 금융기관이 해외에서 원화 거래를 할 수 있도록 외환규제 자유화도 추진한다.

정부는 외환시장 안정 등 국내에 미치는 영향을 최소화하기 위해 국내외 의견수렴을 거쳐 개선 방안을 확정할 계획이다.

수출입기업이나 해외투자자 등이 전자플랫폼으로 가격정보를 실시간 확인해 외환을 주문·체결하는 전자거래 방식을 본격적으로 도입한다.

주식시장 대표 지수인 MSCI 선진국지수 편입을 위해 국내외 의견수렴을 바탕으로 최종 방안을 마련해 6월 관찰대상국(Watch list) 등재를 목표로 다음 달부터 MSCI와 본격 협의에 나선다.

외환거래법령는 과거 허가제 위주 외국환관리법에서 신고제 중심 외국환거래법체제로 이행에 준하는 포괄적인 제도 개혁 방안인 ‘신외환법(가칭)’을 마련할 계획이다.

급증하는 외환거래수요에 따라 새로운 거래유형이 발생하면 대응이 어려운 현행 규제체계를 효율화하고, 거시건전성 모니터링 취지상 불필요한 규제는 폐지키로 했다.

금융기관 업권별 업무범위를 다시 검토하고 적법한 거래여부 확인 등 외국환은행의 과도한 부담 완화와 외국환업무취급기관 확대에 따른 규제 외환 사회 무역 차별 문제 해소 등도 추진한다.

정부는 한국은행·금융감독원·관세청·은행연합회 등으로 구서된 외환제도 개선 태스크포스(TF)를 통해 상반기 중 종합 개편 방향을 수립하고 연말 법률안을 마련할 계획이다.

◆글로벌 패권경쟁 대응 첨단기술 집중보호 전략 수립

경제·안보 차원에서 심화되는 첨단기술 분야 글로벌 패권경쟁에 대응하는 차원에서 특정국 의존도가 높은 4000여개 품목에 대한 조기경보시스템을 운영하고, 200개 경제안보 핵심품목은 맞춤형 수급관리에 나선다.

200개 중 20대 우선관리 품목은 이미 마련한 수급 안정화 방안을 시행하고, 나머지 180개 품목은 1분기에 소관 부처별로 수급 안정화 방안을 마련할 계획이다.

특히 반도체·디스플레이, 이차전지, 5G·6G, 첨단 바이오, 우주·항공 등 10대 국가필수전략기술 중 분야별로 3~5개의 전략가치가 높은 중점기술 총 30∼50개 선정해 집중 육성·보호하기로 했다.

미국, 유럽연합(EU) 등 기술 강국과 경제안보·산업·통상·과학기술 등 포괄적 논의가 가능한 채널 확대하는 등 전략적 국제협력을 추진한다.

탄소국경조정(CBAM), 환경·사회·지배구조(ESG) 법제화 등과 관련해 주요국 동향을 모니터링하며 대응할 방침이다. 탄소함유량 측정 인증기관 육성 등 탄소배출 측정·검증 인프라를 구축하고, 국내 기업 대상 ESG 경영 확산도 지원할 계획이다…

아울러 정부는 주요 20개국(G20) 등 다자회의에 주도적으로 참여하고, 국제금융기구 협력으로 국내 기업과 인력의 해외 진출의 길도 열어줄 방침이다.

홍남기 부총리는 “공급망 재편, 기술패권 경쟁, 디지털·그린경제 전환 등 경제·안보·기술·외교적 사안이 연계·결합을 넘어 화학적으로 융합하면서 우리의 대응도 점점 종합적, 고차원적 해법이 요구된다”며 “변동성은 완화하고, 불균형은 조정하며, 복합성은 잘 풀어내도록 하는 전략·정책·실행이 중요한 만큼 범정부 총력 대응이 긴요하다”고 강조했다.

북, 해외 무역일꾼 외화 과제 경감조치

북한 무역상들에 대한 통관절차를 진행하는 단둥 해관(세관)의 모습.

앵커: 북한 당국이 중국에 파견한 무역 주재원들의 외화벌이 연간 목표 과제를 하향 조정한 것으로 알려졌습니다.

중국에서 김준호 기자가 보도합니다.

북한 당국이 중국에 파견한 무역 주재원들에 연간 외화벌이 목표 과제를 경감해준 것으로 알려졌습니다. 예년에 비해 비교적 큰 폭인 15% 정도 하향 조정했다는 전언입니다.

중국 변경도시의 한 대북 소식통은 이 같은 소식을 자유아시아방송(RFA)에 전하면서 “연간 목표 과제가 줄어들었다고는 하지만 조정된 목표조차 달성하기 어려울 만큼 무역환경이 좋지 않다는 주재원들의 하소연이 이어지고 있다”고 말했습니다.

소식통은 “북한 당국이 과제를 하향 조정한 것은 유엔과 국제사회의 대북제재로 무역 주재원들의 외화벌이 활동이 어렵다는 것을 어느 정도 인정한 것”이라고 풀이했습니다.

소식통은 이어서 “작년에도 대부분의 무역 주재원들이 연간 목표를 달성하지 못한 것으로 파악되고 있다”면서 “이런 판국에 무리한 과제를 계속 내려 매길 경우, 탈북 등 여러 가지 부작용을 낳을 수 있다는 것을 북한 당국이 감안한 것으로 보인다”고 덧붙였습니다.

소식통은 또 “북한의 무역 주재원 수가 작년에 비해 대폭 줄어 들었다”면서 “이는 북한 무역 회사들과 무역 주재원들 간의 불필요한 과당 경쟁을 방지하기 외환 사회 무역 위한 것”이라고 풀이했습니다.

이와 관련 또 다른 대북 무역소식통은 “북한 무역 주재원들 중에는 자신의 생활비를 마련하기에도 급급한 사람이 있다”면서 “이런 사람들은 아예 소환을 각오하고 배 째라는 식으로 과제 달성을 포기한 사람도 있다”고 지적했습니다.

과거 같으면 외환 사회 무역 소환당하지 않기 위해 무슨 수를 써서라도 목표 달성을 위해 발버둥을 쳤지만 이제는 무역주재원들도 예전과는 달라졌다는 겁니다.

소식통은 “주재원들 중 연초의 주요 과제인 비료계획을 100% 수행한 사람이 드문 실정인데 엎친데 덮친 격으로 최근엔 백두산 관광철도 건설자금 과제를 또 내려 보내 주재원들이 골머리를 앓고 있는 실정”이라고 전했습니다.

소식통들은 남북관계의 악화로 남북교역이 완전히 끊긴 것도 해외 무역 주재원들의 무역활동을 어렵게 만드는 요인이 되고 있다고 주장했습니다.

외환 사회 무역

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• 정선우 기자
• 승인 2022.05.12 10:26
• 댓글 0

[푸드경제 정선우 기자]"무역거래와 관련된 자금세탁 및 이상거래를 파악하고 글로벌 제재 리스크를 사전에 예방하겠다."

신한은행(은행장 진옥동)은 무역기반 자금세탁(TBML, Trade Based Money Laundering)에 선제적으로 대응하고, 외환거래 경쟁력 강화를 위해 ‘S-TBML(Shinhan-Trade Based Money Laundering)’ 시스템을 구축했다고 12일 밝혔다.

‘S-TBML’이란 무역 / 외환 빅데이터를 기반으로 자금세탁 및 이상거래를 감지하는 시스템으로 ▲무역거래 상대방 및 실소유자 점검 ▲특이거래점검 ▲무역서류 정밀점검 등 외환거래의 다양한 데이터를 활용해 글로벌 제재 리스크 및 이상거래를 사전에 예방할 수 있는 플랫폼이다.

신한은행 관계자는 "2018년부터 무역기반 자금세탁 점검 노하우를 바탕으로 신한DS의 디지털 금융서비스 구축 기술을 활용해 외환거래 디지털 감시 플랫폼을 개발했고, 지난해 9월 AI(인공지능), OCR(광학문자인식) 기술을 접목해 경제제재(Sanction) 자동 탐지 시스템을 구축했다"고 밝혔다.

신한은행은 금융권 최초로 AI(인공지능), OCR(광학문자인식)을 활용하는 무역서류 자동점검 시스템을 도입 함으로써 무역 증빙서류 수기 점검에 투입됐던 자원의 낭비를 개선하고 외환거래 점검속도 및 품질을 크게 향상 시켰다.

신한은행 관계자는 “복잡한 글로벌 외환거래를 데이터와 디지털 기술을 활용해 점검하는 것은 은행의 필수 과제다”며 “향후 지속적인 ‘S-TBML’ 시스템 고도화를 통해 무역거래와 관련된 자금세탁 및 이상거래를 파악하고 글로벌 제재 리스크를 사전에 예방하겠다”고 말했다.