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선물거래 유형(헤지거래)
선물거래는 거래목적에 따라 헤지 (Hrdge) 거래와 투기 (Speculation) 거래 및 스프레드 (Spread) 거래와 차익 (Arbitrage) 거래로 구분할 수 있다 . 헤지거래란 현재 보유하고 있거나 미래에 보유할 예정인 자산 또는 부채의 가격변동위험을 없애거나 축소하는 거래다 . 그리고 투기거래는 미래의 가격변동 방향을 예측해서 이를 토대로 선물을 매입 또는 매도함으로써 차익을 획득하려고 하는 거래전략이다 . 스프레드거래는 일반적으로 월물별 가격차이를 이용해 거래하는 전략이며 차익거래는 현물과 선물의 가격차이를 이용해 무위험 수익을 얻는 전략이다 .
헤지라는 말의 뜻에서 알수 있듯이 위험회피를 목적으로 하는 거래를 말한다 . 즉 헤지는 선물거래 유형(헤지거래) 울타리 또는 담을 쳐서 안에 있는 재산을 잘 관리한다는 뜻을 가지고 있다 . 현물시장에서 거래자가 직면하는 위험에는 다양한 종류가 있지만 특히 여기서 다루는 위험은 가격변동으로부터 발생하는 위험을 말한다 . 가격변동위험을 관리하기 위해 많은 거래자들은 선물시장을 이용하는데 이러한 거래자들을 헤져 (Hedger) 라고 부르며 그들이 실시하는 거래를 헤지거래 라고 한다 . 따라서 헤지거래란 현재 또는 예정된 현물 포지션에서 발생하는 가격변동위험을 없애거나 줄이기 위한 행위를 말한다 . 선물을 이용할 경우 헤지거래는 현재 보유하고 있거나 장래 보유할 예정인 현물 포지션에 대해 선물시장에서 현물과 반대포지션을 취한다 . 이러한 거래를 통해 현물포지션에서 발생할수 있는 손실이나 이익을 반대포지션을 취한 선물에서 발생하는 이익이나 손실로 상쇄함으로써 가격을 고정 (Lock-in) 시키는 것이다 . 그 결과 헤저는 불리한 가격변동위험을 경감하기 위해 유리한 가격변동으로부터 얻을 수 있는 기대이익을 포기하게 된다 .
헤지거래에는 매도헤지 (Short Hedge) 와 매수헤지 (Long Hedge) 가 있다 . 매도헤지는 현재 현물을 보유하고 있거나 보유예정인 현물의 자산가치를 보존하기 위해 선물을 매도하는 거래를 말한다 . 이는 현물가격의 하락위험에 대비하는 거래전략으로 장래에 실제로 가격이 하락하더라도 선물부분에서 이익을 봄으로써 현물포지션에서 발생하는 손실을 상쇄할수 있다 .
반대로 매수헤지는 미래에 현물을 불확실한 가격으로 매입할 상황인 경우에 가격상승에 대비해 해당 선물을 미리 매입하는 계약을 체결하는 것이다 . 미래에 현물가격이 상승할 경우 선물가격도 같이 상승하기 때문에 선물포지션에서 이익이 발생해 현물 포지션의 손실을 보전해 준다 .
선물거래를 통해 현물시장의 위험관리가 가능한 것은 현물가격과 선물가격이 같은 수급변동요인에 따라 동일한 방향으로 일정한 관계를 유지하면서 변동하기 때문이다 . 만약에 선물가격이 현물가격과 무관하게 변동하거나 변동패턴에 큰 차이를 보인다면 헤지가 불가능하거나 헤지의 효율성이 떨어진다 .
직접헤지 (Direct 선물거래 유형(헤지거래) Hedge) 란 헤저가 보유하고 있는 현물상품과 동일한 상품이 선물시장에 상장되어 있는 경우에 그 선물상품을 이용해 헤지를 수행하는 방법이다 . 예를 들어 달러화 강세가 예상될 경우 달러화 표시 외상 매입금 또는 차입금 환차손을 줄이기 위해 달러화 통화선물을 이용해 헤지거래를 하는 경우이다 .
반면 교차헤지 (Cross Hedge) 는 비슷한 가격변동 패턴을 보이는 유사한 선물상품을 통해 헤지하는 것을 말한다 . 즉 선물시장에 상장되어 있지 않은 상품의 거래자도 자신이 보유하고 선물거래 유형(헤지거래) 선물거래 유형(헤지거래) 선물거래 유형(헤지거래) 있는 현물상품과 유사한 선물상품이 비슷한 가격변동 패턴을 보인다면 선물을 이용한 헤지가 가능하다 . 이와 같이 현물상품과 선물상품이 일치하지 않는 경우에 이루어지는 헤지를 교차헤지 (Cross Hedge) 라고 한다 . 예를 들어 단기자금 조달을 위해 CD 를 발행하려고 하는 은행이나 CP 를 발행하려고 하는 회사가 중기채인 T-bill 선물을 이용해 헤지하는 경우이다 . 교차헤지는 투자자가 보유중인 현물을 기초자산으로 하는 선물상품이 실제로 존재하고 있지 않지만 이와 유사한 선물상품이 거래되고 있으며 두 상품간의 가격흐름이 비슷한 궤적을 보일 때 가능하다 .
헤저가 현물로 보유하고 있는 기존의 포지션에 대한 위험을 방어하기 위해 선물시장에서 포지션을 매입 또는 매도 하는 것을 현물헤지 (Spot Hedge) 라고 한다 . 반면 선행헤지 (Anticipatory Hedge) 는 펀드의 설정예정이나 자급집행 과정에서 시간이 소요되는 경우에 주로 사용되는데 아직 포지션이 발생하지 않았지만 장래에 발생할 것으로 예상되는 현물포지션에 대한 헤지를 말한다 .
선물거래를 통해 현물시장의 위험관리가 가능한 것은 현물가격과 선물가격이 같은 수급변동 요인에 따라 동일한 방향으로 일정한 관계를 유지하면서 변동하기 때문이다 . 만약에 선물가격이 현물가격과 무관하게 변동하거나 변동패턴에 큰 차이를 보인다면 헤지가 불가능하거나 헤지의 효율성이 상당히 떨어질수 밖에 없을 것이다 .
헤지거래에 관한 의사결정의 첫단계는 거래자가 현물 포지션 또는 장래 취득예상 포지션에서 직면하고 있는 위험을 정확히 파악하는 것이다 . 즉 헤지거래를 하지 않을 때의 포지션에서 발생하는 위험의 종류와 위험노출의 정도를 파악하는 것이다 . 다음 단계는 헤저가 노출괸 위험을 어느정도 감수하느냐를 결정하는 것이다 . 헤지거래는 위험을 제거 또는 축소하는 유리한 효과를 기대할수 있는 반면에 항상 비용이 발생하게 된다 . 그리고 헤지거래는 잠재적인 손실 가능성을 낮게 하지만 동시에 잠재적인 이익 가능성이 상실된다 . 따라서 헤지거래자의 위험에 대한 부담 정도에 따라 헤지의 실행여부 또는 헤지 규모를 결정할 수 있다 .
위험에 대한 파악이 완료된 후에 매수헤지 또는 매도헤지를 결정하면 헤지거래에 이용할 선물계약을 선택해야 한다 . 이때 두가지를 결정해야 하는데 헤지를 위한 선물계약 종목을 선택하는 것이고 , 헤지 대상 기간에 가장 적절한 선물계약의 결제월을 선택하는 것이다 .
선물계약 종목의 선택기준은 헤지할 자산에 대해 가격변동 측면에서 상관관계가 가장 높은 자산을 기준물로 하는 선물계약을 선물거래 유형(헤지거래) 선택하는 것이다 . 이는 일반적으로 동일 자산에 대한 현물과 선물의 가격이 상관관계가 가장 높기 때문이다 . 그러나 헤지 대상 자산과 동일한 자산을 기준물로 하는 선물계약이 존재하지 않을때에는 다양한 선물계약 중 가격변동 움직임이 헤지대상물과 가장 높은 상관관계의 선물계약중 가격변동 움직임이 가장 높은 상관관계의 선물계약을 선택해야 한다 .
다음단계는 투자자가 헤지하기를 원하는 기간만큼 결제월을 선택하는 것이다 . 다만 상장된 선물계약의 결제월 중에서 헤지 희망기간과 일치하는 결제월이 없을 경우에는 두 가지 선택방안 중 하나를 택해야 한다 . 그 중 대표적인 방안으로 선물시장에 상장된 결제월 중에서 헤지 희망기간 보다 짧은 결제월을 이용해 연속적으로 사용하는 방법과 긴 결제월을 사용해 종료시점에 선물계약을 중도 청산하는 방법이 선물거래 유형(헤지거래) 있다 .
헤지수단으로 이용할 선물계약의 종류가 선택된 다음에는 거래할 선물계약의 규모를 결정해야 한다 . 즉 현물시장에서 발생하는 자산의 위험노출 또는 부채의 위험노출을 헤지하기 위해 얼마나 많은 선물계약을 매수 또는 매도해야 하는가를 결정해야 하는데 이를 헤지비율 (Hedge Ratio) 라고 한다 . 헤지비율은 헤지수단으로 이용될 선물계약의 가치변동과 헤지대상 현물자산 가치의 예상 변동액의 비율로 정의 할 수 있다 .
주가지수 선물거래 시 고려사항
주식시장에서의 위험은 크게 체계적 위험과 비체계적 위험으로 나눌수 있다 . 체계적 위험 (Systematic Risk) 은 시장위험 (Market Risk) 이라고도 하는데 주요 경제지표의 발표 및 이자율 변동등 주식시장 전체에 영향을 미치는 요인들에 의한 위험을 말한다 . 체계적 위험 수준을 계량화한 지표가 베타이다 . 베타는 시장 변동요인이 개별주식이나 포트폴리오에 미치는 영향을 수치화 한 것으로 절대값이 클수록 영향은 커지게 된다 . 참고로 시장 움직임과 동일하게 변동될떄 시장수익률의 베타는 1 이며 무위험자산의 베타는 0 이 된다 .
한편 비체계적 위험 (Unsystematic Risk) 또는 개별위험 (Individual Risk) 이란 특정기업 또는 해당업종에만 영향을 주는 위험을 말한다 . 비체계적 위험은 다양한 종류의 주식으로 구성된 포트폴리오를 통해 제거하거나 분산투자를 통해 적은 수준으로 감소시킬수 있다 . 그러나 위험관리 수단으로써 분산투자는 두 가지 한계점을 지니고 있다 . 다양한 종목에 투자하기 위해서는 많은 거래비용이 요구된다는 점과 시장전체에 영향을 주는 체계적인 위험은 감소시킬수 없다는 점이다 .
주가지수 선물거래는 이러한 한계성을 극복할수 있는 우수한 대안으로 활용될 수 있다 . 주가지수선물을 이용한 헤지거래의 경우 위험을 회피하려는 현물주식 및 포트폴리오가 해당 주가지수와 일치하지 않기 때문에 교차헤지 (Cross Hedge) 방법을 선택할 수밖에 없다 . 따라서 주가지수선물을 이용한 헤지거래는 베이시스 위험 뿐만 아니라 현믈과 선물 사이의 상관관계 변동위험을 수반한다 . 헤징을 정확히 수행하기 위해서는 주가지수의 가격변동에 대한 보유 포트폴리오의 가격변동의 상관관계값을 나타내는 베타값을 정확히 파악하는 것이 중요하다 . 포트폴리오의 베타는 포트폴리오를 구성하는 개별주식의 베타를 가중평균해 계산한다 .
주가지수선물의 거래유형
주가지수선물의 거래유형은 헤지거래, 투기거래, 차익거래 및 스프레드거래 등이 실무에서 이루어지고 있다.
현물(주식)포지션과 반대방향으로 선물을 매수 또는 매도함으로써 현물시장에서의 주가변동에 따른 위험을 회피하는 것을 말한다. 헤지거래자는 주가변동 위험을 회피할 수 있지만 선물거래 유형(헤지거래) 한편으로 헤지거래를 하지 않았다면 주가 상승시 이익을 얻을 수 있는 기회나 비용을 지불하게 된다.
현물포지션 보유여부에 관계없이 선물 자체의 매매차익을 겨냥하여 거래에 참여하는 것을 의미한다. 기본적으로 약정대금의 15%만으로 선물을 매매할 수 있어 약 6.7배 지렛대효과(leverage effect)가 발생한다. 한편 투기거래자는 선물포지션 보유기간에 따라 30분 내외의 단기투자자 (scalper), 장마감시간까지 포지션을 청산하는 당일거래자 (day trader) 및 익일로 포지션을 이월하는 포지션거래자(position trader)로 분류된다.
선물가격과 현물가격(코스피200지수)간 차이가 적정수준을 초과할 경우 선물과 현물(코스피200 구성종목 basket)중 상대적으로 고평가된 것을 매도하고 저평가된 것을 매수한 후 양자간 가격차가 해소 또는 역전되었을 때 청산거래(반대매매)를 함으로써 무위험 차익을 얻는 기법이다. 차익거래는 현물포지션을 기준으로 매수차익거래 및 매도차익거래로 구분된다.
매수차익거래는 선물가격이 이론가격보다 고평가된 경우 고평가된 선물을 매도함과 동시에 저평가된 현물을 매수하는 거래이다.
매도차익거래는 선물가격이 이론가격보다 저평가된 경우 저평가된 선물을 매수함과 동시에 고평가된 현물을 매도하는 거래이다.
이와 같이 차익거래에 있어 현물은 코스피200 구성종목 중 일부 혹은 전부로 구성된 인덱스 포트폴리오를 사용한다.
매수차익거래, 매도차익거래 각 손익구조 모습
스프레드거래
서로 다른 주가지수선물간의 가격차이를 이용하여 양 종목의 매입과 매도 포지션을 동시에 보유하는 것을 의미하며 기초자산이 동일한 주가지수선물의 결제월물별 가격차이를 이용하여 만기간 스프레드 calendar spread 거래와 코스피200선물 및 스타지수선물과 같이 기초자산이 상이한 주가지수선물을 대상으로 하는 시장간 스프레드(선물거래 유형(헤지거래) inter-market spread)거래로 구분한다.
국내선물개요
한국거래소(KRX)에 상장된 지수, 통화, 금리, 주식, 상품(금,돈육)등을
기초자산으로 하는 파생상품으로서, 미래 일정시점에 특정 상품을 현재 합의한 가격으로,
미리 사거나 파는 계약을 통하여 새로운 투자 기회와 위험회피수단을 제공해주는 상품 입니다.
당사 국내선물 거래 상품
| 구분 | 상세 |
|---|---|
| 주가지수선물 | 코스피200선물, 미니코스피200선물, 코스닥150선물, KRX300 선물 |
| 금리선물 | 3년 , 5년, 10년 국채선물 |
| 통화선물 | 미국달러선물, 유로선물, 엔선물, 위안선물 |
| 개별주식선물 | 삼성전자 외 134개 기업 (기준: 유통주식수 200만주 이상, 소액주주수가 2,000명 이상, 1년간 총 거래대금이 5,000억원 이상인 보통주식 중 시가총액과 재무상태를 감안하여 선정한 기업) |
| 야간CME 연계선물 | CME 연계 코스피 200선물, CME 연계 달러선물, EUREX 연계 미니코스피 200선물, EUREX연계 코스피200옵션 |
국내선물 거래유형
· 금리 변동의 위험을 회피하기 위해 현물 방향과 반대방향의 선물 포지션을 취함
· 선물포지션 청산에 따른 이익(손실)로 현물 포지션의 손실(이익)을 상쇄
※ 관련 이슈
· 선물 만기 이전엔 금리차를 반영한 Basis가 존재
· 현물과 선물간 가격변동의 크기를 최대한 일치시키기 위한 헤지 계약 수 산정 중요
· 현물 포지션이 없는 상태에서 미래의 금리 방향을 예측. 이를 근거로 선물 포지션을 취함으로써 매매차익 및 레버리지 효과를 추구
※ 투기거래의 효과
· 호가 스프레드 축소 등 선물시장 유동성 증대. 시장의 변동성 증가.
· 투기 거래자는 헤지 거래자가 전가하는 위험을 떠안음(효율적 헤지 기회 제공)
· 투기거래 종류
1) 단순 투기 거래: 가격 상승(하락) 예상 시 선물 매수(매도)
2) 스프레드 거래: 서로 다른 두 종류의 선물에 반대되는 포지션 구축
- 월물간 스프레드: 동일 상품 내 상이한 결제월물간 가격 차이의 변동에 베팅
- 상품간 스프레드: 다른 상품 간 동일한 결제월물간 가격 차이의 변동에 베팅
· 현물가격과 선물가격 간 가격 불균형이 발생 하였을때, 싼 것을 매수, 비싼 것을 매도하는 전략
- 매수 차익거래 : 선물가격 > 이론가격 → 현물 매수 + 선물 매도
- 매도 차익거래 : 선물가격
서울특별시 영등포구 국제금융로 10 Three IFC 15층 브이아이 금융투자 주식회사 대표전화 : 02-788-7000 Copyright(c) VI Investment Corporation
선물거래 유형(헤지거래)
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농산물선물시장론
- 주제분류 사회과학 >경영ㆍ경제 >농업경제학
- 강의학기 2012년 1학기
- 조회수 10 195
농산물 선물시장의 구조, 기능, 역할 등에 대해 배우고, 선물(futures) 및 옵션(options)을 이용하여 농산물 유통과정에서 직면하는 가격위험을 헤지(hedge)하는 방법을 배운다.
차시별 강의
| 1. | 1. 선물거래의 개요 | 선물거래의 개념, 선물의 종류, 국내외 선물거래의 생성 및 발전과정, 선물거래의 특징, 선물거래의 주요 경제적 기능 등에 대해 학습한다. |
| 2. | 2. 선물가격의 결정이론(1) | 보유비용의 의미, 보유비용모형에 의한 선물가격의 결정이론, 정상시장과 역조시장, 농산물 선물가격표 보는 법 등에 대해 학습한다. |
| 2. 선물가격의 결정이론(2) | 보유비용의 의미, 보유비용모형에 의한 선물가격의 결정이론, 정상시장과 역조시장, 농산물 선물가격표 보는 법 등에 대해 학습한다. | |
| 2. 선물가격의 결정이론(강의자료) | ||
| 3. | 3. 헤지거래(1-1) - 베이시스(basis) | 헤징(hedging)의 개념, 매도헤지와 매입헤지의 차이, 베이시스(basis)의 개념 및 변동 등에 대해 학습한다. |
| 3. 헤지거래(1-2) - 베이시스(basis) | 헤징(hedging)의 개념, 매도헤지와 매입헤지의 차이, 베이시스(basis)의 개념 및 변동 등에 대해 학습한다. | |
| 3. 헤지거래(1-강의자료) - 베이시스(basis) | ||
| 4. | 4. 헤지거래(2-1) - 매도헤지(short hedge) | 매도헤지의 개념, 매도헤지의 사례, 순매도가격(NSP)의 계산방법 등에 대해 학습한다. |
| 4. 헤지거래(2-2) - 매도헤지(short hedge) | 매도헤지의 개념, 매도헤지의 사례, 순매도가격(NSP)의 계산방법 등에 대해 학습한다. | |
| 4. 헤지거래(2-강의자료) - 매도헤지(short hedge) | ||
| 1. 선물거래의 개요 (강의자료) | ||
| 5. | 5. 헤지거래(3-1) - 매입헤지(long hedge) | 매입헤지의 개념, 매입헤지의 사례, 순매입가격(NBP)의 계산방법 등에 대해 학습한다. |
| 5. 헤지거래(3-2) - 매입헤지(long hedge) | 매입헤지의 개념, 매입헤지의 사례, 순매입가격(NBP)의 계산방법 등에 대해 학습한다. | |
| 5. 헤지거래(3-강의자료) - 매입헤지(long hedge) | ||
| 6. | 6. 차익거래(1-1) - 매수차익거래 | 매수차익거래의 개념 및 성립조건, 매수차익거래의 사례분석 등에 대해 학습한다. |
| 6. 차익거래(1-2) - 매수차익거래 | 매수차익거래의 개념 및 성립조건, 매수차익거래의 사례분석 등에 대해 학습한다. | |
| 6. 차익거래(1-강의자료) - 매수차익거래 | ||
| 7. | 7. 차익거래(2-1) - 매도차익거래 | 매도차익거래의 개념 및 성립조건, 매도차익거래의 사례분석 등에 대해 학습한다. |
| 7. 차익거래(2-2) - 매도차익거래 | 매도차익거래의 개념 및 성립조건, 매도차익거래의 사례분석 등에 대해 학습한다. | |
| 7. 차익거래(2-강의자료) - 매도차익거래 | ||
| 8. | 8. 스프레드(spread)거래(1) | 스프레드 거래의 개념 및 경제적 기능, 스프레드거래의 유형 등에 대해 학습한다. |
| 8. 스프레드(spread)거래(2) | 스프레드 거래의 개념 및 경제적 기능, 스프레드거래의 유형 등에 대해 학습한다. | |
| 8. 스프레드(spread)거래(강의자료) | ||
| 9. | 9. 선물거래의 절차(1) | 증거금의 개념 및 관리방법, 주문의 유형, 일일정산, 청산 및 최종결제 등에 대해 학습한다. |
| 9. 선물거래의 절차(2) | 증거금의 개념 및 관리방법, 주문의 유형, 일일정산, 청산 및 최종결제 등에 대해 학습한다. | |
| 9. 선물거래의 절차(강의자료) | ||
| 10. | 10. 선물가격의 분석(1) | 기본적 분석(fundamental analysis)와 기술적 분석(technical analysis)의 개념, 농산물 수급분석에 활용되는 주요 보고서, 기술적 지표의 산출 및 활용방법 등에 대해 학습한다. |
| 10. 선물가격의 분석(2) | 기본적 분석(fundamental analysis)와 기술적 분석(technical analysis)의 개념, 농산물 수급분석에 활용되는 주요 보고서, 기술적 지표의 산출 및 활용방법 등에 대해 학습한다. | |
| 10. 선물가격의 분석(강의자료) | ||
| 11. | 11. 옵션거래의 개요(1) | 옵션의 개념, 옵션시장의 발전, 옵션의 형태 및 유형, 옵션관련 주요 용어, 옵션거래의 성격, 옵션의 손익구조, 옵션 프리미엄의 구성요소, 옵션의 moneyness 등에 대해 학습한다. |
| 11. 옵션거래의 개요(2) | 옵션의 개념, 옵션시장의 발전, 옵션의 형태 및 유형, 옵션관련 주요 용어, 옵션거래의 성격, 옵션의 손익구조, 옵션 프리미엄의 구성요소, 옵션의 moneyness 등에 대해 학습한다. | |
| 11. 옵션거래의 개요(강의자료) | ||
| 12. | 12. 옵션을 이용한 헤징(1) | 풋옵션을 이용한 매도헤지, 콜옵션을 이용한 매입헤지, 현물거래와 선물거래 및 옵션거래에 대한 비교 등에 대해 학습한다. |
| 12. 옵션을 이용한 헤징(2) | 풋옵션을 이용한 매도헤지, 콜옵션을 이용한 매입헤지, 현물거래와 선물거래 및 옵션거래에 대한 비교 등에 대해 학습한다. | |
| 12. 옵션을 이용한 헤징(강의자료) | ||
| 13. | 13. 옵션거래전략(1) | 옵션을 이용한 합성거래전략, 스프레드 거래, 스트래들(straddel), 스트랭글(strangle) 등 주요 옵션거래 전략에 대해 학습한다. |
| 13. 옵션거래전략(2) | 옵션을 이용한 합성거래전략, 스프레드 거래, 스트래들(straddel), 스트랭글(strangle) 등 주요 옵션거래 전략에 대해 학습한다. | |
| 13. 옵션거래전략(강의자료) |
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| 2. | 2. 선물가격의 결정이론(1) | 보유비용의 의미, 보유비용모형에 의한 선물가격의 결정이론, 정상시장과 역조시장, 농산물 선물가격표 보는 법 등에 대해 학습한다. |
| 2. 선물가격의 결정이론(2) | 보유비용의 의미, 보유비용모형에 의한 선물가격의 결정이론, 정상시장과 역조시장, 농산물 선물가격표 보는 법 등에 대해 학습한다. | |
| 2. 선물가격의 결정이론(강의자료) | ||
| 3. | 3. 헤지거래(1-1) - 베이시스(basis) | 헤징(hedging)의 개념, 매도헤지와 매입헤지의 차이, 베이시스(basis)의 개념 및 변동 등에 대해 학습한다. |
| 3. 헤지거래(1-2) - 베이시스(basis) | 헤징(hedging)의 개념, 매도헤지와 매입헤지의 차이, 베이시스(basis)의 개념 및 변동 등에 대해 학습한다. | |
| 3. 헤지거래(1-강의자료) - 베이시스(basis) | ||
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| 4. 헤지거래(2-2) - 매도헤지(short hedge) | 매도헤지의 개념, 매도헤지의 사례, 순매도가격(NSP)의 계산방법 등에 대해 학습한다. | |
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| 6. | 6. 차익거래(1-1) - 매수차익거래 | 매수차익거래의 개념 및 성립조건, 매수차익거래의 사례분석 등에 대해 학습한다. |
| 6. 차익거래(1-2) - 매수차익거래 | 매수차익거래의 개념 및 성립조건, 매수차익거래의 사례분석 등에 대해 학습한다. | |
| 6. 차익거래(1-강의자료) - 매수차익거래 | ||
| 7. | 7. 차익거래(2-1) - 매도차익거래 | 매도차익거래의 개념 및 성립조건, 매도차익거래의 사례분석 등에 대해 학습한다. |
| 7. 차익거래(2-2) - 매도차익거래 | 매도차익거래의 개념 및 성립조건, 매도차익거래의 사례분석 등에 대해 학습한다. | |
| 7. 차익거래(2-강의자료) - 매도차익거래 | ||
| 8. | 8. 스프레드(spread)거래(1) | 스프레드 거래의 개념 및 경제적 기능, 스프레드거래의 유형 등에 대해 학습한다. |
| 8. 스프레드(spread)거래(2) | 스프레드 거래의 개념 및 경제적 기능, 스프레드거래의 유형 등에 대해 학습한다. | |
| 8. 스프레드(spread)거래(강의자료) | ||
| 9. | 9. 선물거래의 절차(1) | 증거금의 개념 및 관리방법, 주문의 유형, 일일정산, 청산 및 최종결제 등에 대해 학습한다. |
| 9. 선물거래의 절차(2) | 증거금의 개념 및 관리방법, 주문의 유형, 일일정산, 청산 및 최종결제 등에 대해 학습한다. | |
| 9. 선물거래의 절차(강의자료) | ||
| 10. | 10. 선물가격의 분석(1) | 기본적 분석(fundamental analysis)와 기술적 분석(technical analysis)의 개념, 농산물 수급분석에 활용되는 주요 보고서, 기술적 지표의 산출 및 활용방법 등에 대해 학습한다. |
| 10. 선물가격의 분석(2) | 기본적 분석(fundamental analysis)와 기술적 분석(technical analysis)의 개념, 농산물 수급분석에 활용되는 주요 보고서, 기술적 지표의 산출 및 활용방법 등에 대해 학습한다. | |
| 10. 선물가격의 분석(강의자료) | ||
| 11. | 11. 옵션거래의 개요(1) | 옵션의 개념, 옵션시장의 발전, 옵션의 형태 및 유형, 옵션관련 주요 용어, 옵션거래의 성격, 옵션의 손익구조, 옵션 프리미엄의 구성요소, 옵션의 moneyness 등에 대해 학습한다. |
| 11. 옵션거래의 개요(2) | 옵션의 개념, 옵션시장의 발전, 옵션의 형태 및 유형, 옵션관련 주요 용어, 옵션거래의 성격, 옵션의 손익구조, 옵션 프리미엄의 구성요소, 옵션의 moneyness 등에 대해 학습한다. | |
| 11. 옵션거래의 개요(강의자료) | ||
| 12. | 12. 옵션을 이용한 헤징(1) | 풋옵션을 이용한 매도헤지, 콜옵션을 이용한 매입헤지, 현물거래와 선물거래 및 옵션거래에 대한 비교 등에 대해 학습한다. |
| 12. 옵션을 이용한 헤징(2) | 풋옵션을 이용한 매도헤지, 콜옵션을 이용한 매입헤지, 현물거래와 선물거래 및 옵션거래에 대한 비교 등에 대해 학습한다. | |
| 12. 옵션을 이용한 헤징(강의자료) | ||
| 13. | 13. 옵션거래전략(1) | 옵션을 이용한 합성거래전략, 스프레드 거래, 스트래들(straddel), 스트랭글(strangle) 등 주요 옵션거래 전략에 대해 학습한다.선물거래 유형(헤지거래) |
| 13. 옵션거래전략(2) | 옵션을 이용한 합성거래전략, 스프레드 거래, 스트래들(straddel), 스트랭글(strangle) 등 주요 옵션거래 전략에 대해 학습한다. | |
| 13. 옵션거래전략(강의자료) |
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